Azzas 2154: Receita Explosiva com Hering e Farm, Lucro Surpreende Negativamente!

Em seu primeiro trimestre completo após a aguardada fusão, a Azzas 2154 (resultado da união entre Arezzo&Co e Grupo Soma) apresentou um crescimento robusto na receita, impulsionado pelo desempenho estelar de marcas como Hering e Farm. No entanto, nem tudo foram flores: o EBITDA e o lucro líquido ficaram abaixo das expectativas do mercado, gerando discussões entre analistas e investidores.

A gigante do varejo, dona de marcas icônicas como Arezzo, Reserva e Schutz, reportou uma receita líquida de R$ 3,4 bilhões no quarto trimestre, um aumento de 13,4%. O EBITDA atingiu R$ 519 milhões, enquanto o lucro líquido ficou em R$ 169 milhões, representando uma queda de 35% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Apesar da receita em linha com o consenso, o EBITDA ficou 4% abaixo das projeções e o lucro, 26% menor. O CFO da Azzas, Rafael Sachete, comentou ao Brazil Journal: “Dentro da fusão, uma das nossas premissas era manter os altos níveis de crescimento num business com margens brutas altas. Esse tri mostra que estamos com esse dever cumprido, já que tivemos um crescimento muito forte do top line.”

Sinergias AINDA Não Capturadas

Apesar das boas notícias na receita, a companhia ainda não conseguiu colher os frutos das sinergias de custo prometidas na fusão. Sachete explicou que, em fusões desse porte, os primeiros meses podem apresentar “de-sinergias” devido à consultoria e ao aumento das equipes de apoio. A expectativa é que, a partir de janeiro, a empresa comece a se beneficiar da eliminação de funções duplicadas, redução de custos de frete e otimização das despesas de marketing.

Os Desafios do Trimestre: Limpeza de Estoque, Duplicação de Gestão e Investimentos em Novas Linhas

O EBITDA do trimestre foi pressionado por três fatores principais:

• Limpeza de estoque na AR&Co (Reserva e BAW): A Azzas realizou uma limpeza de estoque, vendendo coleções antigas com descontos e realizando o *writeoff* de produtos com baixa probabilidade de venda.
• Duplicação no management da AR&Co: A saída de Rony Meisler e dos fundadores da Reserva gerou uma estrutura duplicada durante o período de transição, elevando as despesas.
• Investimentos em Hering Shoes e Farm Shoes: A criação dessas novas linhas demandou despesas operacionais, enquanto a receita ainda é pequena.

Hering e Farm Brilham: Crescimento Explosivo e Expansão Global

Apesar dos desafios, a Hering se destacou com um crescimento de 17,6% na receita, impulsionado pela retomada do negócio B2B. A implementação de uma nova estratégia de *go to market* no multimarcas permitiu um melhor desempenho no Norte e Nordeste, com aumento do *share of wallet* dos clientes.

A Farm também brilhou, entregando o melhor trimestre de sua história, com um crescimento de 25%. A Farm Global, com operações nos EUA e Europa, cresceu quase 40% e já representa 60% da receita da Farm Brasil. O sócio-diretor da marca, Marcello Bastos, vê um potencial de crescimento “quase infinito”, com expansão para a Ásia no radar.

Olhando para o Futuro: Alavancagem Operacional e Novas Expansões

A Azzas 2154 encerrou o ano com sucesso na receita projetada e espera uma alavancagem operacional significativa para o próximo ano. A companhia continua investindo em novas linhas, como a Farm Etc (focada em acessórios), que planeja abrir quatro *flagships* nos próximos meses.

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