Análise Citi: Resultados da BB Seguridade (BBSE3) Decepcionam no 1T25

Os números do primeiro trimestre de 2025 da BB Seguridade (BBSE3) não agradaram aos analistas do Citi. Segundo a visão do banco, o desempenho da seguradora veio abaixo do consenso do mercado, com as tendências operacionais se mostrando particularmente “decepcionantes”.

Para quem busca se aprofundar nos detalhes, é possível consultar o balanço na íntegra (link simulado para fonte oficial ou notícia detalhada): Veja os Resultados Oficiais da BB Seguridade.

O Que Decepcionou o Citi em BBSE3?

A percepção negativa do Citi sobre a BB Seguridade leva em conta, principalmente, os resultados da Brasilprev. O braço de previdência da companhia apresentou números “mais fracos do que o esperado”, com um destaque negativo para a saída líquida de R$ 1,5 bilhão no período de janeiro a março de 2025, contrastando fortemente com a entrada de R$ 5,6 bilhões registrada no mesmo trimestre do ano anterior.

Apesar de um cenário com a taxa Selic mais alta no 1T25, os resultados financeiros da BB Seguridade permaneceram “estáveis” na comparação trimestral, com um crescimento de apenas 4% no lucro operacional em relação ao ano anterior.

Os analistas Gustavo Schroden, Arnon Shirazi e Brian Flores, responsáveis pelo relatório do Citi, não pouparam críticas: “Já esperávamos um conjunto fraco de tendências operacionais após os dados de fevereiro da Susep (Superintendência de Seguros Privados), mas notamos que foi pior do que o imaginado. Foram decepcionantes”, ressaltam.

Implicações e Comparações no Setor

Para o Citi, os números operacionais fracos da BB Seguridade em março servem como um “leitura cruzada poderosa” para a Caixa Seguridade (CXSE3). O banco espera uma “dinâmica de prêmio fraca” para CXSE3, com exceção notável para os produtos ligados a hipotecas.

Em contrapartida, os analistas apontam que o Bradesco (BBDC4), com base nos dados da Susep, está mostrando sinais de “forte crescimento no crédito prestamista”, o que pode indicar uma aceleração por parte do banco em suas operações de empréstimo.

Guidance da BB Seguridade em Risco?

Voltando a BBSE3, o banco americano avalia que o desempenho atual do prêmio está “substancialmente abaixo da projeção da empresa (guidance)”. Embora o Citi acredite que a situação deve melhorar nos próximos trimestres, a “inércia pode colocar o guidance em risco”, um cenário que também se aplica às reservas dos planos de pensão.

Apesar das tendências operacionais desfavoráveis, em termos de lucro operacional, a BB Seguridade “parece estar no caminho certo”, alinhada com a média das estimativas do mercado.

Recomendação e Preço-Alvo

Após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre, o Citi reforça sua postura “mais cautelosa”. O banco continuará monitorando de perto os dados futuros da Susep nos próximos meses, buscando captar qualquer possível reversão nas tendências observadas.

Diante deste cenário, o Citi mantém sua recomendação Neutra para as ações da BB Seguridade (BBSE3), com um preço-alvo estabelecido em R$ 41,00. Considerando o preço de fechamento do pregão anterior (simulando 05/05/2025) de R$ 41,94, o preço-alvo sugere um potencial de queda de 2,2% para o papel.

Investidores devem acompanhar os próximos passos da companhia e os dados do setor para avaliar o impacto dessas tendências no futuro da BB Seguridade.