Banco Central Abre Caminho para Queda da Selic em Março

O Banco Central do Brasil (BC) sinalizou de forma clara que, caso o cenário econômico se mantenha como previsto, a taxa básica de juros (Selic) deverá começar a ser reduzida em março. A decisão, anunciada nesta quarta-feira (28), surpreendeu o mercado pela sua transparência e firmeza.

O Que Diz o Comunicado do Copom

De acordo com o comunicado do Comitê de Política Monetária (Copom), “em ambiente de inflação menor e transmissão da política monetária mais evidentes, a estratégia envolve calibração do nível de juros”. O Copom reforçou que, se o cenário esperado se confirmar, iniciará a flexibilização da política monetária na próxima reunião, mas manterá a restrição necessária para garantir a convergência da inflação à meta.

Reação do Mercado e Análise de Economistas

Economistas consultados por veículos de comunicação como a CNN Brasil demonstraram surpresa com a clareza do anúncio. José Marcio Camargo, economista-chefe da Genial Investimentos, destacou que o comunicado superou suas expectativas, indicando uma maior confiança do BC na efetividade da política monetária e na trajetória de redução da taxa de juros.

Natalie Victal, economista-chefe da SulAmérica Investimentos, classificou o comunicado como “mais dovish” (mais suave), ressaltando a sinalização explícita de um possível corte.

Cautela e Contradições no Discurso do BC

Apesar da sinalização positiva, o Copom buscou reforçar a cautela, alertando para fatores como o cenário externo, a desancoragem das expectativas de inflação, a resiliência da inflação de serviços e a política fiscal. Fabio Kanczuk, diretor de Macroeconomia do ASA e ex-diretor do BC, explicou que essa postura contraditória visa evitar um otimismo excessivo no mercado.

Projeções para a Inflação

O Copom manteve suas estimativas para o horizonte relevante da política monetária, projetando um IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) de 3,2% para o terceiro trimestre de 2027. As estimativas para preços livres e administrados foram revisadas para baixo, para 3,1% e 3,3%, respectivamente.

Perspectivas para o Futuro da Selic

Luiz Fernando Figueiredo, também ex-diretor do BC, acredita que a autoridade monetária iniciará uma flexibilização cautelosa, com juros ainda contracionistas ao final do ciclo. A intenção é reduzir a taxa de juros gradualmente, sem acelerar o processo.

Qual o Tamanho do Corte?

O Copom não divulgou o tamanho do corte a ser realizado na Selic, seguindo seu estilo de não fornecer informações detalhadas para evitar reações exageradas do mercado. A expectativa é que o corte inicial seja de 25 ou 50 pontos base (bps), com a possibilidade de um corte maior, de 75 bps, ganhando força devido à apreciação do câmbio e a dados econômicos mais fracos.

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