ONCO3: Ações da Oncoclínicas Disparam Quase 19% em Meio a Reestruturação e Visões Divergentes do Mercado

Em um dia que desafiou as expectativas de muitos analistas, as ações ONCO3, da Oncoclínicas, registraram uma impressionante alta de 18,97% no pregão desta segunda-feira (17), fechando cotadas a R$ 2,07. O volume financeiro atingiu R$ 22,7 milhões, um salto de mais de três vezes em comparação com a sexta-feira, mostrando um vigor inesperado no mercado, mesmo com a reação inicial ‘fria’ dos especialistas aos resultados do terceiro trimestre.

O Que Impulsionou a Disparada da ONCO3?

Apesar do ceticismo, a Oncoclínicas apresentou um fluxo de caixa operacional robusto de R$ 246 milhões e um caixa livre de R$ 62,4 milhões no período. Esse desempenho foi impulsionado por um notável aumento de 24% na linha do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado. Mas, o que realmente movimentou a bolsa?

A Grande ‘Limpeza Contábil’ em Destaque

A chave para essa melhora aparente e a subsequente valorização da ONCO3 residiu em uma estratégica e substancial baixa contábil de R$ 1,8 bilhão. Essa reestruturação envolveu:

• Venda de Ativos: R$ 466,2 milhões provenientes da venda de três hospitais, um movimento para otimizar o portfólio.
• Distrato de Obras: R$ 183,2 milhões relacionados ao encerramento dos projetos dos “câncer centers” em Belo Horizonte e São Paulo, indicando uma revisão de estratégia de expansão.
• Provisão de Dívidas: Uma provisão de 100% da dívida de R$ 864,9 milhões da Unimed Ferj, aliviando o balanço da companhia.
• Provisão de CDBs: R$ 210 milhões provisionados dos CDBs do Banco Master, um dos acionistas, representando 40% do saldo aplicado na instituição financeira.

Segundo Cristiano Camargo, diretor financeiro da Oncoclínicas, esses ajustes marcam um ponto de virada, com a expectativa de que não haja mais ‘ajustes relevantes’ a serem promovidos. A gestão projeta um crescimento de 10% a 12% nos próximos trimestres, sem a necessidade de novos investimentos significativos, dada a estrutura existente.

Estratégia de Desalavancagem e Aumento de Capital

A Oncoclínicas concluiu recentemente um aumento de capital de R$ 1,4 bilhão, majoritariamente através da subscrição de dívidas de curto e médio prazos. Essa iniciativa é crucial para a saúde financeira da companhia, promovendo um ‘alívio importante’ em suas obrigações para 2025, 2026 e 2027.

Como resultado direto, a alavancagem da empresa (dívida líquida/Ebitda) reduziu de 4,3 vezes para 2,9 vezes. A expectativa é que esse endividamento continue a cair com a entrada de recursos da venda do Hospital Vila da Serra, negociado por R$ 130 milhões, e a contínua geração de caixa operacional.

A Visão Cética dos Analistas de Mercado

Apesar do otimismo da empresa e da alta das ações ONCO3, parte do mercado manteve uma postura cautelosa. Grandes casas de análise emitiram relatórios com ressalvas:

• Citi: Classificou os números como ‘fracos e abaixo de estimativas já conservadoras’, ofuscados por ‘itens não recorrentes’ que limitam a visibilidade futura. O Ebitda ajustado, contudo, superou as expectativas em 9%.
• Bradesco BBI: Apontou resultados ‘díspares’, com melhoria operacional em contraste com a ‘grande limpeza contábil’. Mencionaram provisões ligadas à Unimed Ferj e Banco Master como fatores de impacto.
• BTG Pactual: Referiu-se a um ‘conjunto fraco de resultados’, ‘substancialmente distorcido por múltiplos ajustes não recorrentes e não caixa’, apesar de reconhecer que o Ebitda ajustado ficou acima de suas estimativas.

ONCO3 Rumo a um Novo Capítulo?

A Oncoclínicas (ONCO3) está claramente em um momento de transição e reestruturação profunda. A forte valorização de suas ações, apesar das ressalvas dos analistas, reflete a aposta de investidores na eficácia dos movimentos estratégicos da companhia para fortalecer seu balanço e focar na eficiência operacional. Resta acompanhar como esses planos se traduzirão em resultados consistentes nos próximos trimestres e se a confiança do mercado se manterá firme diante dos desafios e oportunidades que se apresentam.