EWZ: Por que o ETF de Ações Brasileiras Disparou em Nova York?

O mercado financeiro global voltou seus olhos para o Brasil em outubro, e o reflexo mais evidente disso foi o desempenho do EWZ. O fundo de índice iShares MSCI Brazil, negociado na Bolsa de Nova York, registrou uma alta expressiva de 13,87%, caminhando para um de seus melhores meses nos últimos tempos.

Mas o que exatamente causou esse movimento e o que isso significa para quem investe no mercado brasileiro? Neste artigo, analisamos os fatores que impulsionaram esse rali e a percepção dos grandes players internacionais.

O “Efeito Eleitoral” e a Mudança de Percepção

O principal catalisador para a valorização do EWZ foi a repercussão do primeiro turno das eleições presidenciais. A surpresa do mercado com os resultados reforçou a aposta de investidores em uma possível mudança de governo, o que é interpretado como uma janela de oportunidade para alterações profundas na política fiscal do país.

Segundo gestores de mercado, como Fernando Fontoura da Persevera, esse cenário reduziu a percepção de risco, atraindo não apenas o capital estrangeiro, mas também investidores locais que ainda não estavam totalmente posicionados na bolsa. Um exemplo claro disso foi a disparada das small caps, que subiram mais de 20% no mês.

Entenda: O que é o EWZ e como ele difere do Ibovespa?

Para muitos, o EWZ é visto como o “termômetro” do Brasil no exterior, mas é importante entender que ele não é um espelho exato do Ibovespa. Gerido pela BlackRock, o EWZ replica o índice MSCI Brazil 25/50.

Aqui estão as principais diferenças:

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• Composição: O EWZ inclui empresas brasileiras listadas tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos (como Nubank e XP), com pesos diferentes dos utilizados na B3.
• Moeda: Como é cotado em dólares, o retorno do investidor depende de dois fatores: a variação das ações e a cotação do real frente ao dólar.
• Fluxo: É a principal porta de entrada para investidores globais que desejam exposição ao risco Brasil sem precisar abrir conta em corretoras locais.

Investidores Táticos vs. Estruturais

Um ponto crucial destacado por analistas é a diferença entre os perfis de investidores que estão movimentando o EWZ agora:

1. Investidores Táticos: São aqueles que buscam lucros rápidos. Eles aproveitaram a volatilidade do primeiro turno e já realizaram parte de seus ganhos.
2. Investidores Estruturais: São fundos e investidores de longo prazo. Estes ainda aguardam a “consagração do cenário-base” (o resultado do segundo turno) para injetar volumes muito maiores de capital no país.

Perspectivas: O que esperar para os próximos meses?

Embora o otimismo prevaleça, o mercado agora convive com a incerteza da reta final eleitoral. Luis Castro da Fonseca, da Nest Asset Management, alerta que, após uma alta tão brusca, o risco de correção a curto prazo (downside) pode ser maior do que o potencial de nova subida imediata.

No entanto, a visão de longo prazo permanece positiva. A expectativa é que, se o resultado eleitoral for alinhado às demandas do mercado por responsabilidade fiscal, 2027 possa ser um ano de fluxo massivo de recursos estrangeiros, beneficiado por um dólar mais fraco e maior apetite por mercados emergentes.

Para acompanhar a evolução dos índices e a composição de ativos, você pode consultar as atualizações oficiais no site da MSCI ou na B3.